中金发布权谋论述称，看护念念摩尔国际（06969）“跑赢行业”评级，观念价13.5港元。12月27日，公司发布购股权策动及股份奖励售出策动，拟向陈志平先生及12名参与者授出6100万份、226万份购股权，授予价钱为每股11.26港元，并策动向9名参与者授出141.6万股奖励股份。

　　该行看好公司动作环球雾化科技平台中长久成长长进，现存业务有望受益于国际监管强化及大客户份额晋升提质成长，加热不消释（HNB）、雾化医疗及好意思容等新业务买卖化落地有望成为成长新动能，公司中长久成漫空间深广。

　　中金主要不雅点如下：

　　1、观念2030年公司市值不低于3000亿港元，彰显管制层中长久发展信心。

　　本轮向陈志平先生授予购股权策动以公司市值为有观看观念，若2025年1月1日至2030年12月31日历间任何承接15个营业日平均市值初次达到或高出3000/4000/5000亿港元，则可包摄购股权的30%/60%/100%；其余参与者股权激发及股份奖励有观看观念均基于承授东谈主职位、任期及绩效评估遵守制定。该行以为，公司这次股权激发市值观念树立积极，中长久维度有观看彰显管制层政策定力及发展信心，中枢主干有观看观念树立合理，可高效绑定中枢团队利益，疗养职工积极性及里面发展能源。

　　2、HNB大客户导入及买卖化落地推动，雾化医疗、好意思容加快栽种。

　　公司以研发起始打造雾化科技平台，该行瞻望2022-2024年公司累计研发参加超45亿元，新业务正缓缓进入收成期。1）HNB：公司已打造互异化前瞻加热技巧，居品分量、加热速率、使用暂停、仪态一致性等维度可较现存居品达成优化，现已导入英好意思香烟Glo

　　Hilo订单，该行以为随客户环球销售现实，2025年HNB业务或迎来收成期，孝敬事迹增量；2）雾化医疗：公司慢阻肺、哮喘等药械连合居品正研发推动，雾化技巧外部赋能同步成长；3）雾化好意思容：公司于24年3月推出“岚至”居品处置决议，C端及B端同步开荒撑握后续成长。

　　3、看好国际监管强化、新业务买卖化落地下，公司动作环球雾化科技龙头中长久深广成长长进。

　　现存业务中，该行以为随欧洲一次性禁令、好意思国电子烟监管强化等落地推动，行业有望迎来要领化发展，公司动作多品类合规龙头有望受益于合规市集成长及大客户环球份额晋升；新业务中，HNB买卖化落地有望带来事迹增量，雾化医疗及好意思容亦加快栽种。

　　风险：政策监管风险，客户依赖风险，技巧风险，汇率波动。

牵扯剪辑：史丽君