20250307合座复盘日报

　　3月7日，A股震憾回调，适度收盘，上证指数跌0.25%，深证成指、创业板指亦双双收绿。沪深两市成交额18182亿元，较昨日缩量882亿元。

　　盘面上，行业板块涨少跌多，顺周期发达强势。有色金属板块逆市走强，领涨两市，揽尽有色金属龙头的有色龙头ETF（159876）场内价钱最高上探2.51%；国防军工板块发达活跃，早盘一度领跑全市集。场内热门国防军工ETF（512810）盘初拔地而起，直线冲高3.2%；白酒午后直线拉升，食物ETF（515710）、花消龙头ETF（516130）场内价钱双双收红。化工板块亦逆市上扬，化工ETF（516020）场内价钱收涨0.48%。

　　音讯面上，就推动中永久资金入市，证监会沟通重磅发声。其暗示，在各方共同发奋下，中永久资金加大入市力度不断显效，入市长钱彰着多了。东谈主民银行已率领证券公司、基金公司开展两批互换便利操作，金额逾越1000亿元；超400家上市公司公开闪现股票回购增持再贷款信息，贷款额度上限近800亿元。金融监管总局启动了第二批保障资金永久股票投资试点，春节前批复了520亿元，近日又批复了600亿元，后续还将进一步扩大。这些齐有劲救援了市集企稳向好。

　　万联证券以为，要紧论说中强调更纵脱度救援股市健康发展，进一步明确老本市集校正想路，推动优化市集生态。建议关心：（1）战略连续鼓动中永久资金入市，关心指数化投资机遇。（2）事迹镇定、盈利才略强、股息率较高的蓝筹股资金流入范畴有望增大。（3）战略救援下成长红利有望开释，或可积极布局科技改动、高端制造等新兴产业中的优质成长股。

　　瞻望后市，民银证券暗示，刻下市集从2024年头的底部，走到现在的估值中部，累计历经14个月，适合“慢牛”特征，国内经济改善决定了慢牛的基础，而国际上每隔一段手艺的负向冲击，决定了慢牛中脉冲式调治的样式。要紧论说对中国经济内需的接济战略是市集“托底的盾”；新兴产业和将来产业的改动与冲突是市集“费事的矛”；久了老本市集校正，推动中永久资金入市则提供了市集永久健康发展的轨制基础。

　　国泰君安暗示，有贪图层扭转经济场地与救援老本市集的积极部署，是2025年中国股指底部抬升与转型牛的基础。而中国科技的冲突记号着买卖契机和产业趋势得以出现、社会老本驱动活跃，以及东谈主心冒险精神得以显现，因此2025年投资主战场明确，契机或在科技。

　　申万宏源暗示，基本面结构性改善正在酿成共鸣，国内AI和机器东谈主具备成为牛市中枢产业趋势的后劲，看护中期看好A股投资契机的判断。

　　【ETF全知谈热门收评】要点聊聊有色龙头、国防军工和食物等三个板块的往复和基本面情况。

　　一、有色金属为啥又行了？外洋+国内双重催化，有色龙头ETF（159876）最高上探2.51%，日线5连涨

　　有色金属板块逆市走强，领涨两市，改动新材、华锡有色、株冶集团3股涨停，湖南黄金涨逾8%，神火股份涨超6%，图南股份、锡业股份等个股大幅跟涨。

　　热门ETF方面，揽尽有色金属龙头的有色龙头ETF（159876）逆市活跃，场内价钱最高上探2.51%，收涨1.43%，斩获日线5连涨！

　　资金面上，有色金属板块全天获主力资金净流入80.98亿元，高居31个申万一级行业首位！拉长手艺来看，近5日获资金净流入215.96亿元，高居31个申万一级行业第三位。

　　【有色金属为啥又行了？】

　　1、外洋方面，3月4日，特朗普暗示将对钢铁、铝和铜加征25%关税，这个数字超出此前预期，由于操心供应受限，COMEX铜等关系金属价钱大涨。此外，德国行将成立5000亿欧元基础设施基金，用于改善基础设施，欧洲防务压力和经济刺激举措，对铜为代表的基本金属是利好刺激，欧洲铜花消有望延续较好的发达。

　　2、国内方面，政府使命论说提议，实施愈加积极的财政战略，连续使劲推动房地产市集止跌回稳，积极稳妥鼓动碳达峰碳中庸等，提振了基建和新能源边界对铜、铝等金属的需求预期。此前公布的2月财新中国制造业PMI回升0.7个百分点至50.8，为近三个月来高点，也为金属花消提供接济。

　　中信建投证券以为，从末端排产情况看，新能源车、光伏、家电、电网投资均有序鼓动，地产齐全下行幅度在预期范围内，或预示工业金属卑鄙花消增速或有超预期发达；折射到微不雅数据上，金属库存照旧接近拐点，2月制造业PMI超预期，突显经济韧性与花消后劲，有望推动金属价钱看护强势。

　　中信证券研报以为，在流动性和通胀的宏不雅叙事配景下，自2019年开启的金属牛市或尚未罢了。供给拘谨延续、需求回暖未被充分订价以及贸易争端激发的往复异动等多重身分，有望推动2025年金属板块股价发达再改动高。刻下工业金属铜铝受益于供给强拘谨和需求韧性或具备更大的预期差，稀土板块则有望受益于战略推动和卑鄙高景气新兴赛谈推动，行情或具备连续性。

　　值得一提的是，估值方面，适度3月7日，有色龙头ETF（159876）标的指数最新市净率为2.15倍，位于上市以来25.41%分位点的历史较低位置，估值性价比突显。

　　业内东谈主士指出，黄金作为避险钞票，在全球经济不笃定性增多时备受有趣；铜、铝则因其在工业边界的要紧诳骗，需求相对镇定，具备较好的投资价值。公开贵寓自大，适度2月底，有色龙头ETF（159876）追踪的中证有色金属指数中，铜、铝、黄金、锂、稀土行业权重占比永别为24.5%、18%、14.3%、9.8%、8.8%，相对于投资单一金属行业，能够起到漫步风险的作用，适谐和为投资组合的一部分进行确立。

　　二、逆市五连阳！国防军工ETF（512810）放量上探3.2%创年内新高，中航系强力助攻，航发能源涨5%市值重返千亿

　　国防军工板块逆市活跃，早盘一度领跑全市集。场内热门国防军工ETF（512810）盘初拔地而起，直线冲高3.2%！尔后震憾回落，场内逆市收涨1.31%报1.236元，创年内新高！全天成交7472万元，较前一日放量逾千万元。

　　具体来作为份股发达，铂力特涨8.38%领涨板块，华秦科技、火把电子涨逾7.5%居前。中航系发达亮眼，中航高科涨6.72%，航发能源涨5.07%市值重返千亿元，中航光电涨4.01%。下落方面，中国长城下挫3.51%，华力创通、航锦科技（维权）、中科星图等多股跌逾2%。

　　图：中证军工指数3月7日成交TOP10成份股

　　当周（3月3日-3月7日），国防军工板块久违达成五连涨，国防军工ETF（512810）斩获五连阳，场内单周累涨6.46%，大幅跑赢沪指（+1.56%）、创指（+1.61%）、沪深300（+1.39%）等主要指数。

　　音讯面，3月5日2025年政府使命论说定调国防军工——“加速发展新质战斗力”、“要纵脱救援国防和队列建设”。2025年中央和地方财政预算草案论说同日发布，中国军费揭晓——2025年我国国防支拨为17846.65亿元，增长7.2%。

　　字据公开信息，我国国防预算自2023年以来增幅连合三年持平，均为7.2%。2021-2025年中国国防预算增幅永别为6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2%。

　　与我国国防预算连合10年降至个位数不同的是，西方国度将大幅增多国防开支。2025年好意思国国防预算达8950亿好意思元，连续增长。欧盟委员会主席冯德莱恩4日提议“重新武装欧洲”计较，拟调治8000亿欧元打造“一个安全而有韧性的欧洲”。

　　据浙商证券测算，2024年我国国防预算占GDP比例均值约1.2%，低于全球平均水平。兴业证券也指出，我国国防支拨占GDP比重相较好意思国、俄罗斯、英国、法国等全球主要军事大国有较大差距，将来仍有较大增长后劲。太平洋证券也以为，中国的国防支拨仍有较大增漫空间，将来或将永久高于GDP增速。

　　此外值得关心的是，军委发言东谈主3月5日在大会分组会上强调，任重道远打好达成建军一百年立志主义攻坚战，加速鼓动国防和队列当代化。要加速军事磨真金不怕火转型升级，建强新域新质作战力量，握实各项军事斗争准备，提高打赢信息化智能化斗争才略。

　　浙商证券暗示，2025年为十四五收官之年，国防装备当代化建设将步入加速期。咱们以为2025年作为十四五收官之年，国防军工将“内生+外延、军品+民品、内需+外贸”多轮驱动，船舶、航空装备、低空经济、买卖航天、军工电子、陆军装备等边界有望共同发力。建议聚焦三大干线：重组、军贸、新域新质。

　　投资国防军工，认准国防军工ETF（512810）！该ETF被迫追踪中证军工指数，成份股积聚国防军工龙头公司，笼罩代表新质出产力的“军用AI+低空经济+买卖航天+大飞机”等各细分边界，同期兼顾航发、船舶、航空航天等传统军工装备产业。

　　现在国防军工ETF（512810）已纳入【融资融券标的】及【互联互通标的】，杠杆资金、北向资金均可进场往复。

　　注：请投资者在参与融资融券往复时，端庄阅读融资融券关系业务依次、业务公约及风险揭示书，审慎评估自己的经济状态和财务才略等情况，幸免因参与融资融券往复而遭瓜葛以承受的亏本。

　　三、吃喝板块雄起！白酒午后直线拉升，食物ETF（515710）盘中上探1.3%！机构：食物饮料等边界有望提振

　　吃喝板块午后吹响反攻军号，白酒领衔上攻！适度收盘，迎驾贡酒飙涨5.45%，今世缘、泸州老窖双双大涨超4%，水井坊、五粮液、山西汾酒收涨超2%，贵州茅台、洋河股份等白酒龙头亦小幅收红。

　　场内热门ETF方面，反馈吃喝板块合座走势的食物ETF（515710）午后直线拉升，盘中场内价钱涨幅一度达到1.3%，适度收盘，涨0.81%。

　　节后，白酒板块屡屡上攻，中信证券研报暗示，刻下白酒行业正处于畴前三十年以来第三轮大周期的筑底阶段，天然短期各人业基本面仍需络续承压，走出底部的本色性拐点仍须不雅察，但投资端奉陪战略信号、经济栽培预期上涨、末端需求企稳等信号推动感情回暖，掂量白酒行业老本市集发达或将先于产业发达迎来进取周期，而在白酒产业新一轮上涨期中，以花消者培育为根基、品牌力连续进步的头部名酒企业会有更好发达。

　　音讯面上，宽绰白酒企业纷纷加强市值搞定。3月5日晚间，五粮液发布了市值搞定轨制，公司董事会是市值搞定使命的沟通机构，高等搞定东谈主员协同参与市值搞定使命，董事会办公室是市值搞定的具体施行部门，职能部门及子公司应当全力救援与配合。贵州茅台也在3月4日晚间发布了股票回购进展，适度2025年2月底，已累计回购股份82.22万股，已支付的总金额近12亿元（不含往复用度）。

　　而跟着龙头酒企对市值搞定的注重程度不断加强，投资者对于板块信心有望得到进一步提振，白酒板块股价企稳回升的态势有望得到进一步镇定。

　　从估值方面来看，Wind数据自大，适度3月6日收盘，食物ETF（515710）标的指数细分食物指数市盈率为20.25倍，位于近10年来4.12%分位点的低位，中永久确立性价比突显。

　　瞻望吃喝板块后市，开源证券指出，低估值、基本面渐渐改善的食物饮料有望重新获取资金有趣。同期不雅察地产数据也有转暖迹象，二手房成交面积升温，价钱降幅收窄，地产有渐渐企稳迹象，或为花消复苏奠定基础。刻下提振花消是要紧会议要务，2025年战略粗略率为宽松基调，重叠如花消券等地方财政刺激，外部环境或将进一步促进花消复苏进度。食物饮料板块有望获益。

　　国泰君安暗示，要紧论说将“纵脱提振花消、提高投资效益，全地点扩大国内需求”作为2025年使命任务的第一条，提议“加速补上内需特地是花消短板，使内需成为拉动经济增长的主能源和镇定锚”，体现出抵花消和内需的极大注重。其以为，跟着稳干事、增收入、促生养、落实放假和补贴等措施推出，服务花消、感情花消等边界增长后劲有望连续开释，掂量食物饮料等边界各人花消有望提振。

　　一键确立吃喝板块中枢钞票，要点关心食物ETF（515710）。字据中证指数公司统计，食物ETF（515710）追踪中证细分食物饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食物ETF贯串基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块中枢钞票进行布局。

　　图片、数据起首：沪深往复所、Wind等，适度2025.3.7。注：“全市集首只”是指首只追踪创业板东谈主工智能指数的ETF。

　　风险指示：有色龙头ETF被迫追踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；国防军工ETF被迫追踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；食物ETF被迫追踪中证细分食物饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；化工ETF被迫追踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；花消龙头ETF被迫追踪中证花消龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2018.11.21。指数成份股组成字据该指数编制依次当令调治，其回测历史事迹不预示指数将来发达。文中说起个股仅为指数成份股客不雅展示列举，不作为任何个股推选，不代表基金搞定东谈主和基金投资地点。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、驳斥、预测、图表、目的、表面、任何体式的表述等）均只作为参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资举止负责。另，本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何体式的投资建议，亦分歧因使用本文内容所激发的平直或曲折亏本负任何连累。投资东谈主应当端庄阅读《基金公约》、《招募施展书》、《基金产物贵寓撮要》等基金法律文献，了解基金的风险收益特征，聘用与自己风险承受才略相妥当的产物。基金的过往事迹并不预示其将来发达，基金搞定东谈主搞定的其他基金的事迹并不组成基金事迹发达的保证。字据基金搞定东谈主的评估，有色龙头ETF、国防军工ETF、食物ETF、化工ETF、花消龙头ETF风险品级为R3-中风险，妥当均衡型（C3）及以上的投资者，适合性匹配观点请以销售机构为准。销售机构（包括基金搞定东谈主直销机构和其他销售机构）字据关系法律法例对以上基金进行风险评价，投资者应实时关心基金搞定东谈主出具的适合性观点，各销售机构对于适合性的观点无须然一致，且基金销售机构所出具的基金产物风险品级评价后果不得低于基金搞定东谈主作出的风险品级评价后果。基金公约中对于基金风险收益特征与基金风险品级因接头身分不同而存在互异。投资者应了解基金的风险收益情况，统一自己投资目的、期限、投资教养及风险承受才略严慎聘用基金产物并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、市集远景和收益作念出本色性判断或保证。基金投资须严慎。

连累剪辑：刘万里 SF014